Quercus Asset Selection und Swiss Life Asset Managers erwerben 77,1 MWp PV-Bestandsportfolio von Antin Solar Investments

Luxemburg, 21. Dezember 2015 - Der Finanzinvestor Quercus Asset Selection, hat durch den Investmentsvehikel Quercus Swiss Life Italian Solar Srl, ein Joint Venture mit Swiss Life Asset Managers, in Italien mehrere Solarparks mit einer Erzeugungsleistung von insgesamt 77 MWp erfolgreich erworben. Verkäufer des Solarportfolios ist Antin Solar Investments ("ASI") eine Tochtergesellschaft des französischen Infrastruktur-Fonds Antin Infrastructure Partners, einer der führenden Asset Manager für Erneuerbare Energien Investment in Europa gegründet im Jahr 2007 mit der Unterstützung der BNP Paribas. Die Transaktion wurde gestern bekannt gegeben.

Bisher war das Unternehmen für 96,78% von Antin Infrastructure Services Luxemburg SARL kontrolliert und der verbleibenden 3,22% war im Besitz von Esperia Fiduciary Services im Auftrag der Manager Umberto Tamburrino, Federica Gallina und Maria Grazia Paruscio. Die Unternehmer und Manager werden auch weiterhin am Kapital beteiligt bleiben und auch Antin Solar verwalten.

Gegründet Im Jahr 2011, Antin Solar Investments hat bislang neun Photovoltaikanlagen in Latium, Sizilien und Apulien - die zu den Europaweit Regionen mit besonders hoher Sonneneinstrahlung gehören - mit einer Gesamterzeugungsleistung von 77,1 MWp entwickelt und ist Italiens fünftgrößter Solarparkbetreiber was die jährliche Stromproduktion angeht. Das Unternehmen schloss 2014 mit einem Umsatz von 41,2 Mio. EUR (davon 41,7 Mio. EUR im Jahr 2013), ein EBITDA von 33,8 Mio. EUR (von 34,1 Mio. EUR) und einer Nettoverschuldung von 208,5 Mio. EUR (um 201,1 Mio. EUR).

Das Portfolio, das einen Unternehmenswert von rund 310 Mio. EUR hat, wird durch einen neuen Investmentsvehikel genannt Quercus Swiss Life Italian Solar Srl erworben. Das Bieterverfahren, die von einem 50:50 Konsortium aus Quercus Asset Selection und Swiss Life Asset Managers ("das Konsortium") durchgeführt wurde, erhöht das Erneuerbaren-Energien-Portfolio von Quercus auf 266,5 MW. Die Entscheidung des Konsortiums, das Portfolio zu erwerben, spiegelt die hohe Qualität der Vermögenswerte wieder und folgt eine Bewertung der ASIs bewiesene Fähigkeit, robuste Erträge für ihre Aktionäre zu schaffen.

Der CEO Tamburrino kommentierte: "Antin IP war Eigentümer und aktiver Partner in den letzten fünf Jahren, und hat in der Anfangsphase unserer Aufbaustrategie unterstützt. Nach dem operative Effizienzen entwickelt wurden, sowie nach erfolgreichem Abschluss - in innovativer Art und Weise - der Refinanzierung des Portfolios, ist heute Antin Solar einer der effizientesten Plattformen auf dem italienischen Markt und wir sind glücklich, Quercus Asset Selection und Swiss Life Asset Managers als neue Investoren willkommen zu dürfen und wir freuen uns auf die Zusammenarbeit, um zusätzliche Marktchancen in den unvermeidlichen Prozess der Konsolidierung des fragmentierten PV-Markt zu ergreifen."

Das Portfolio von Antin Solar wurde tatsächlich etwas mehr als vor einem Jahr, mit der Ausgabe der ersten beiden, auf dem Etra-Mot Pro notiert, italienischen Projektanleihen für insgesamt 85 Mio. EUR in zwei Tranchen, beiden mit Ablauf im Jahr 2028, refinanziert: eine Tranche von 20 Mio. EUR mit einem Coupon von 3,552% und einer von 65 Mio. EUR mit einem Coupon gleich den 6-Monats Euribor-Zinssatz plus 355 Basispunkte. Die Anleihen wurden gleichzeitig, mit der Aufnahme einer Fremdfinanzierung in Höhe von 80 Mio. EUR, ausgegeben. Die Operation enthielt auch eine Linie von Betriebskapital und eine Linie zur Deckung der Mehrwertsteuer. Die Anleihetransaktion wurde von drei Unternehmen der französischen Versicherungsgruppe Aviva (von zwei denen italienischen) und von SCOR Global Investments, die Asset Management Abteilung des französischen Rückversicherung-Konzernriesen SCOR-Gruppe, finanziert. Alleiniger Arrangeur der Finanzierung und für die Platzierung der Anleihe war Natixis, die auch die neue Kreditlinien mit der UBI-Bank zur Verfügung gestellt hat.

Diego Biasi, Mitbegrünger und CEO von Quercus kommentierte: "Wir sind sehr stolz darauf, uns als Höchstanbieter auf dem hart umkämpften ASI-Ausschreibung, eine der besten Plattformen auf dem italienischen Markt, durchgesetzt zu haben".

Biasi fügte hinzu: "Die Übernahme von ASI ist ein starkes Signal von Vorsatz von Quercus und verstärkt unsere Position als einer der besten und etabliertesten PV-Akteure in Italien. Das Geschäft bietet eine hervorragende Plattform, um zusätzliche Wachstumschancen zu erfassen, das sich der PV-Markt in Italien nach wie vor weiter positiv konsolidiert. Italien hat eine sehr stabile Förderungspolitik und einen Fokus auf erneuerbare Energiequellen, sodass Strom aus erneuerbaren Energien im Netz absoluten Vorrang vor herkömmlich erzeugtem Strom hat. Es ist daher ein sehr attraktiver Markt und Quercus wird seine Beteiligung an dem italienischen Markt mit ebenso ehrgeizigen Deals, die auch die Windbranche umfassen, aktiv steigern."

Chris Manser, Leiter Infrastructure Investments bei Swiss Life Asset Managers kommentierte: "Die Übernahme von ASI ist eine hervorragende Ergänzung zu unserem globalen Portfolio von Infrastrukturanlagen und bietet uns eine Plattform, um die Konsolidierung auf dem italienischen PV-Markt zu ergreifen. Angesichts der Stragegie von Swiss Life Asset Managers, Minderheitsbeteiligungen anzugehen sind wir sehr glücklich, in Quercus einen gleichgesinnten Partner gefunden zu haben, um dieses Abkommen auf einer 50/50 Basis zu teilen.

Umberto Tamburrino, Vorstandsvorsitzender von Antin Solar Investments ("ASI") kommentierte: "Die diversifizierte geografische Präsenz von Quercus in anderen europäischen PV-Märkte (wie Großbritannien und Osteuropa), wird die starke Präsenz von Anti Solar Investments in Italien perfekt ergänzen, und sich als einer der führenden Betreiber auf dem Europäischen Erneuerbaren Energien Markt etablieren".

Zusätzlich zur Verwendung des von Investoren und Partnern zur Verfügung gestellten Kapitals wurde die Transaktion über eine Kreditlinie von UBI, mit Studio Borghesi and Associates tätig als Finanzberater von Quercus, finanziert. Ashurst fungierte als Rechtsberater des Konsortiums. Antin wurde vom Finanzberater Greenhill sowie Rechtskanzlei Gianni Origoni Grippo Cappelli & Partners beraten.

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Tages Helios schließt erste Closing bei 133 Mio. EUR für Investitionen in Erneuerbare Energien in Italien

Mailand, 2 Dezember 2015 - Infrastrukturanlagen haben in den letzten Jahren in Italien stakt an Bedeutung gewonnen. Vor allem Infrastrukturinvestments im Bereich der Sachwerte, wie Erneuerbare Energien Anlagen werden bei institutionellen Investoren mehr denn je gefragt.

Das zeigt das erste Closing von Tages Helios, der ersten Photovoltaikfonds der Tages Capital SGR über ein Vomulen von 133 Mio. Euro, dass von Geschäftsführer Umberto Quadrino (ehemalige CEO von Edison) bekannt gegeben wurde. Der Fonds wurde von großen Versicherungsgruppen, wie Generali, Intesa Vita und Unipol gezeichnet. Eine weitere Aufstockung bis zu einem Zielvolumen von 300 Mio. Euro ist im nächsten Frühjahr vorgesehen. Tages Helios zielt darauf ab, Pensionskassen, Stiftungen und ausländischen Investoren anzuziehen.

Tages Helios ist einen alternativen Investmentfonds gewidmet für Investitionen in die Photovoltaik-Branche in Italien. Die Core-Strategie des Tages-Fonds verfolgt einen sicherheitsorientierten Investmentstil mit Fokus auf Kapitalerhalt sowie eine stabile und kontinuierliche Ausschüttungsrendite. Der regionale Fokus des Fonds liegt auf Italien.

Mit einem Zielvolumen von ca. 300 Mio. Euro will der Fonds an der Konsolidierung des italienischen PV-Markt teilnehmen, der in den letzten Jahren bis zum Erreichen der Größe von 18.000 MW stark gewachsen ist (zweitgrößter Markt in Europa und dritter auf der Welt), und dadurch Photovoltaikanlagen mit einer Nennleistung von 250 bis 300 MW erwerben. Nach den jüngsten regulatorischen Veränderungen, es wird nun eine Marktkonsolidierung durch Betreiber mit entsprechenden Managementfähigkeiten erwartet, mit dem Ziel einer industriellen Größe zu erreicht, die geeignet ist, die Verbesserung die Rentabilität des Sektors zu ermöglichen. Tages Helios beabsichtigt, in Italien, Photovoltaikanlagen die in den letzten 4-5 Jahren gebaut wurden und bereits an das Netz angeschlossen sind zu erwerben, mit dem Ziel deren Management zu rationalisieren und die Effizienz zu steigern. Die Anlagen werden in das Portfolio bis zum Ende der staatlichen Förderung - 20 Jahre - gehalten.

Der Fonds wird zu jeder Jahreshälfte die operativen Erträge und Teils des Kapitals ausschütten, so dass das gezeichnete Kapital bis Ablauf der staatlichen Förderung vollständig zurückgezahlt ist. Die Zielrendite von Tages Helios entspricht einer internen Rendite für die Teilnehmer (IRR) von über 8%.

Der Fonds wurde konzipiert und aufgelegt um die Bedürfnisse institutioneller Investoren wie Versicherungen, Pensionsfonds, Versorgungswerke und Bankstiftungen zu erfüllen. Am ersten Closing haben allen großen Versicherungsgesellschaften, darunter Generali, Intesa Vita und Unipol, als auch den Pensionsfonds einer großen Bankengruppe (Monte dei Paschi di Siena) und einer Bank (Banca Consulia) teilgenommen.

Dem Management-Team des Fonds gehören Fachleute aus der italienischen Energiewirtschaft und der Finanzwelt mit nachgewiesener Erfahrung und Professionalität. Förderer der Initiative und Teamleiter ist Umberto Quadrino, ehemaliger Geschäftsführer der Edison Gruppe, mit einer langjährigen Erfahrung im Energiebereich und Präsident der Tages-Holding, der Muttergesellschaft der Tages Gruppe.

Die Betriebsführung der zu erwerbenden Ptotovoltaikanlage wird an Renam anvertraut, eines der führenden Betreiber von Asset Management in der italienischen Photovoltaik-Branche, der aktuell Anlage mit einer Nennleistung von über 200 MW betreibt.

Mann kann fest darauf wetten das dieser Moment ist äußerst interessant für den Eintritt von neuen qualifizierten Betreibern. Mit Tages Helios wurde ein Finanzprodukt mit idealen Eigenschaften für langfristige Investoren wie Versicherungen, Pensionsfonds, Versorgungswerke und Bankstiftungen geschaffen und auf dem Markt gebracht: hohe und stabile Performance, starke Risikokontrolle, geringe Volatilität und Diversifikation traditioneller Vermögenswerte.

Laut Umberto Quadrino, der seit ein und halb Jahre der Gruppe gegründet von Panfilo Tarantelli vorsitzt, unterscheidet sich Tages Capital SGR von den anderen Private Equity-Unternehmen, die auf einen Veräußerungsgewinn durch Kauf und Verkauf angewiesen sind. Tages verfolgt das Ziel Photovoltaikanlagen zu erwerben und sie im Portfolio bis zum Ablauf der staatlichen Förderung zu halten, und der Investition, konservativ, einen finalen Null Wert zuzuschreiben. Die Rendite der Anleger ist in der Tat nicht mit den Veräußerungswert, sondern mit der Zahlungsströme, dass die Anlage während der Laufzeit des Fonds generieren kann, verbunden, und zwar mit sehr attraktiven Renditepotenzial insbesondere im Zusammenhang mit der aktuellen Entwicklung der Marktzinssätze. Tages setzt sich das Ziel eine interne Rendite von 8% zu erzielen, aber mit einem professionellen Management der gekauften Anlagen plant sie zu überwinden. 


Die Tarifkürzungen ab dem 01.01.2015 scheinen nicht die Investitionen in die Photovoltaik zu entmutigen. Tages wird sich weiterhin auf den Sektor konzentrieren. Wir sind bereits in das Tal von einem Prozess der Überprüfung der Förderungen. Die eingeleiteten Maßnahmen, mit der Reduzierung der erwartete Rentabilität, haben die Notwendigkeit für ein besseres Management in der Photovoltaikbranche erhöht, sodass hofft Quadrino  dass dies für sein Unternehmen der erste von mehreren Fonds ist. Mit einem italienischen Photovoltaik-Markt, der 18.000 MW erreicht hat, gibt es genug Raum für Wachstum.

Tages Group
Tages Group ist eine international schnell wachsende Bank- und Investmentgruppe, spezialisiert auf alternativen Multi-Manager Lösungen und tätig im Bereich von notleidenden Krediten.
Gegründet im Jahr 2011, bietet der Konzern für mehr als 5,5 Mrd. Euro Assets under Management, Beratung und Dienstleistung.

Credito Fondiario (Bodenkredit) ist die Plattform der notleidenden Kredite der Tages-Gruppe, spezialisiert auf die Verwaltung, Handel und Strukturierung von notleidenden Krediten. Tätig in Italien mit einer Banklizenz, übt der Credito Fondiario derzeit die Dienstleistungstätigkeit (Servicing) auf Kreditportfolios mit einem Wert von etwa 3,6 Milliarden Euro.

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Elektrischer Markt in Italien: neue Szenarien und neuen Geschäftsmodelle

Wie bewegt sich der elektrischer Markt? Welche Kritizität und Lösungen sind möglich?

Das letzte Jahrzehnt sah die Konsolidierung von zwei großen Revolutionen: die Errichtung eines Parks thermoelektrischer Erzeugung durchschnittlich neu und effizient und eine Produktion aus nicht programmierbaren erneuerbaren Quellen, die einer bis vor kurzem undenkbar installierten Leistung erreicht hat. In diesem Szenario ist ein Leiden des bestehenden Marktmodells  zu spüren, mit einem Anstieg der Kosten, einen nicht harmonischen Betrieb des Systems und paradoxen Effekten.

Zum Beispiel der inländischen Verbraucher zahlt Netzentgelte, mit der grünes Strom gefördert wird, aber senkt den Preis in den Tagesstunden in denen es weniger Energie verbraucht wird. Während Betreiber von Blockheizkraftwerke, um Kosten und Margen zu erholen, die Preise in den Abendstunden angehoben haben, wenn es einen Höhepunkt in den inländischen Verbrauch verzeichnet wird. 

Ausgehend davon und um vorhersagen zu können was die Zukunft mit sich bringt, wird die erste bedeutende Änderung die allgemeine Neubewertung der Marktmechanismen sein. Die zweite Änderung die notwendig ist, sieht die Abschaffung der Existenz einem geschützten Markt bis zum 2018 vor. Angesichts dieser Aspekte, die sich derzeit "in der Pipeline" befinden, die immer noch "von der Idee zur Umsetzung" gebracht werden müssen, ein bestimmtes Element ist, dass mit der Liberalisierung der Märkte die Teilnehmer von ein paar Dutzend auf mehr als 500 gestiegen sind, mit einer massiven Zunahme von Informationen- und Datenaustausch (und von Fehler).

Wie kann man die Sicherheit des Datenaustauschs und die Effizienz des Systems erhöhen? Eine Antwort gibt dem SII (Sistema Informativo Integrato - integriertes Informationssystems) verwaltet seitens dem Acquirente Unico (AU), der einheitlicher Stromeinkäufer, eine Tochtergesellschaft den nationalen Energieverwaltungsbehörde GSE (Gestore Servizi Energetici SpA), früher als Gestore Rete Nazionale SpA bekannt. Der Acquirente Unico hat die Funktion, den seitens der Anlagenbetreiber bereitgestellten Strom einzukaufen, sofern diese keine direkten Abnehmer haben. Das integrierte Informationssystem wird vom "Wettbewerbsrecht" als eine unabdingbare Voraussetzung für die Abschaffung der MT-Dienst  betrachtet.

Das Gesetz sieht für diese Auflage zwei Gründe: erstens, das integrierte Informationssystem (SII) hat wie alle Interoperabilitätssysteme ein enormes Potenzial, um den Wettbewerb zu fördern; die andere ist, dass es ein Abschreckungsmittel, gegen jedem Versuchung eine Rendite durch die Ineffizienz des Systems zu erzielen, ist. Die Rendite die aller vertikal-integrierten Betreiber genießen, die die Klebrigkeit des aktuellen Systems verursachen Verlangsamungen und Verzichte durch den Kunden im Fall eines eventuellen Verzichts des Dienstes. Doch paradoxerweise sind Vorteile leichter als die Ineffizienz zu steuern.

Und an dieser Front, gibt es noch viel zu tun.

Es ist beeindruckend, die Liste der parlamentarische Entschließungen zu überfliegen, Verpflichtungen gegenüber der Regierung, Abänderungen des Wettbewerbsgesetzentwurfs, alle konvergierend über Maßnahmen zur Durchsetzung gewisser Zeitrahmen für bestimmte Teilabrechnungen, Ausgleichsnachzahlungsgrenzen, Verbote an Betreiber den Verbrauchern rückwirkend Beträge in Rechnung zu stellen, die zurück in der Zeit liegen, dass vielleicht den gleichen Betreiber aufgrund Ihrer Verwaltungsineffizienzen nachträglich aufgefallen sind.

Im diesem Mechanismus spielt das integrierte Informationssystem (SII) eine zentrale Rolle, und es von was im Bereiche Settlement gemacht wurde, gezeigt wird.

Die Richtlinien für den Settlement (Zahlungsregelung) wurden von der italienischen Behörde für Strom und Gas (AEEGSi) im Jahr 2009 vereinheitlicht; in der ersten Übermittlung an den SII, im November 2012, ergab sich für rund 9,5 Millionen Registrierungen am freien Markt, dass:

• Je nach Monat, ca. 30-40% der Energieversorgungsunternehmen hatten die Daten an den Benutzer der Verteilung (dispacciamento) nicht übermittelt;

• mehr als 40 Unternehmen wiesen Standardanomalien auf;

• Über 3 Millionen PODs - Abnahmestellen - (3.091.179) hatten falsche Meldungen; - POD (Abnahmestelle) ist ein alphanumerischer Kode, der die physische Stelle ermittelt, an welcher die Energie vom Lieferanten übergeben und vom Endkunden bezogen wird. Dieser Kode ändert sich im Falle eines Lieferantenwechsels nicht, da er eine physische Stelle am Verteilungsnetz kennzeichnet.

• 300.000 PODs wiesen Fehler bei der Verwertung der nötigen Koeffizienten für den Netzausgleich (CRPP - Verteilungskoeffizient pro Abnahmestelle);

• mehr als 170.000 Abnahmestellen auf dem freien Markt hatten keinen assoziierten Endkunden (nach fünf Monaten wurden sie auf 2.000 reduziert).

So ist die Fluidität des Marktes, die zählt. Dies ist das Ziel des integrierten Informationssystems (SII). 

Nach Inkrafttreten im September 2012, durch das Gesetz von 2010, verwaltet derzeit das integrierte Informationssystem (SII) dem offiziellen zentralen Register (Registro Centrale Ufficiale) der Endkunden mit mehr als 60 Millionen Positionen, darunter 38 des Elektrizitätsmarktes und 22 des Gasmarktes. Seit dem 1. November 2015 verwaltet er auch die Umschreibungen des elektrischen Sektors und wich sich ab 2016 um das Settlement (Zahlungsregelung) im Bereich Gas kümmern. Obwohl das integrierte Informationssystem (SII) in der Lage gewesen wäre, die Vertragsumschreibungen (Übertragungen) schon seit anderthalb Jahren zu verwalten, haben Betreiber und Verteiler viele Bedenken geäußert, dass die Behörde vernünftigerweise berücksichtigt hat. Aus diesem Grund wurde eine lange Testphase eingeleitet, die alle Zweifel und Ausreden, in Bezug auf Sicherheit um die Schlüssel des Systems an AU zu übergeben, der zum Nutzen aller beteiligten Stellen arbeitet ohne für jemand zu arbeiten, ausgeräumt hat. 

Es sei daran erinnert, dass das Gesetz die Entwicklung und Verwaltung des integriertes Informationssystems (SII) an Acquirente Unico (AU) selbst anvertraut hat, genau für seine Neutralität, um das Subjekt zu sein, dessen "Kerngeschäft" die Entwicklung von Strategien zum Nutzen der Endverbraucher ist. Nun ist es notwendig den Weg zu beschreiten, der zur Umsetzung des integrierten Informationssystems (SII), in Übereinstimmung mit dem von der Behörde festgelegten Programm, selbst in Gegenwart von Widerständen, weiterhin wegen der Bedenken verschiedener Hinsicht, führen wird.

 Es gibt keine geltende Regel oder Beschluss der Behörde (AEEGsi).

Wenn die Governance des integrierten Informationssystems (SII) nicht voll engagiert sein wird, wird der bisherige Aufwand wirkungslos bleiben, so dass ein notwendiges Instrument für die Vollendung des Liberalisierungsprozesses, seine wahre Wirksamkeit für einen reibungslosen Übergang von der geschützten Markt - der nach den Vorgaben der nationalen Energiebehörde funktioniert, die alle drei Monate Strom und Gaspreise für die Verbraucher festlegt, die sich noch nicht dazu entschieden haben, welches der verfügbaren Angebote sie wählen möchten - zum freien Markt - in dem der Verbraucher seinen Stromanbieter frei wählen oder wechseln kann - verlieren könnte.

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Der italienische Energieeffizienzfonds: Fördermaßnahmen energieeffiziente und klimaschonende Projekte

Vor dem Hintergrund steigender Energiepreise sowie zunehmenden internationalen Wettbewerbsfähigkeit und Innovationsfähigkeit ist die Steigerung der Energieeffizienz für die italienische Industrie eine Schlüsselfrage. Die italienische Regierung hat deshalb einen Energieeffizienzfonds beim Ministerium für wirtschaftlichen Entwicklung (Ministero per lo Sviluppo Economico - MSE) aufgelegt. Der Italienische Energieeffizienzfonds (IEEF) verfolgt das Ziel, durch die Finanzierung energieeffiziente und klimaschonende Projekte, bis 2020 die Treibhausgasemissionen um 20% zu senken, die Nutzung erneuerbarer Energien um 20% zu erhöhen und den Energieverbrauch durch Energieeffizienzmaßnahmen um 20% zu verringern. 

Der italienische Energieeffizienzfonds wurde mit Artikel 15 der Gesetzesverordnung Nr. 102 vom 2014 eingeführt, ein Fonds, dessen Fokus auf kommunaler und regionaler Ebene liegt, vornehmlich in Projekten zur Energieeinsparung, zu erneuerbaren Energien und zu öffentlichen Verkehr. Die Ressourcen des Fonds werden durch die Erlöse aus den damit finanzierten Projekten aufgefüllt, für Investitionen in Energieeffizienz durch die Gewährung von Garantien und die Bereitstellung offentlicher Mittel (direkt oder aus Mitteln von Banken und anderen zugelassenen Finanzintermediären).

Das Start-Volumen des IEEF beträgt derzeit 70 Mio. EUR pro Jahr bis zum Jahr 2020. Ein Teil des Fonds kann auch für zinsgünstige Kredite verwendet werden, obwohl das Hauptziel des Fonds ist es, Garantien für Investitionen in Energieeffizienz zu gewährleisten, die bis zu 80% der von den Banken gewährten Kredite abdecken können, und damit das Risiko für Operationen senken. Laut durchgeführte Analysen könnte der Fonds mindestens 400 Mio. EUR pro Jahr aus privaten Mitteln bewirken, bestimmt für Energieeffizienzmaßnahmen in einem sehr breiten Spektrum von Sektoren, von der öffentlichen Verwaltung zum Wohnungsbau, einschließlich Sozialwohnungen, von Fernwärme zur öffentlichen Straßenbeleuchtung. Kriterien, Bedingungen, Nutzung-, Verwaltung- und Tätigkeitsmodalitäten des Fonds werden mit einem oder mehreren Verordnungen festgelegt, die aber bis heute noch nicht erlassen worden sind. 

Der Nationalfonds für Energieeffizienz (IEEF), der vom Ministerium für wirtschaftliche Entwicklung im Einklang mit Artikel 15 des Gesetzesdekrets N. 102/2014 konzipiert und aufgelegt wurde, soll auf der Grundlage der regelmäßig festgesetzten Ziele und Prioritäten, die Finanzierung von Maßnahmen, die zur Erreichung der nationalen Ziele für die Energieeffizienz erforderlich sind, durch die der Beteiligung von Finanzinstituten (nationalen und der EU) sowie private Anleger auf der Grundlage einer angemessenen Risikoteilung befördern.

Das Ministerium für wirtschaftliche Entwicklung und das Umweltministerium haben den Entwurf eines Dekrets zur Festlegung der Prioritäten, Kriterien, Bedingungen, Tätigkeiten, Verwaltung und Betrieb dieses Fonds sowie die Aufschlüsselung nach Abschnitten des Fonds und die entsprechenden Erstausstattung vorbereitet. Der genannten Verordnungsentwurf befindet sich derzeit im Abschlussgespräch bei anderen Ministerien die im Verfahren zur Annahme der Maßnahme beteiligt sind. Die Verzögerung des durch die Gesetzesverordnung gesetzte Frist ergibt sich aus der natürlichen Komplexität der Tätigkeit eines Fonds, die absichtlich entwickelt wurde, um eine Vielzahl von Finanzinstrumenten zur Unterstützung des Energieeffizienz-Sektors anzubieten, die geeignet sind, um verschiedene Arten von Projekten und Subjekten zu integrieren. Daher steigt die Nachfrage nach Gliederung der Betriebsvorschriften im Vergleich zu dem was genügt hätte, wie beispielsweise nur mit einer Kapitalbeteiligung, um Maßnahmen zu ergreifen.

Der zweite Aspekt, der eine Verlangsamung verursacht hat, war die Notwendigkeit einen individuellen Fondsmanager zu identifizieren, der in der Lage ist schnell und operativ das Instrument zu ansetzen. Auf der Grundlage dieser positiven Entwicklung wird angenommen, dass der Abschluss des Verfahrens bis Ende dieses Jahres stattfinden wird. Die Vertreter der italienischen Regierung sollten daher die Umsetzung der erforderlichen Durchführungsverordnung des Energieeffizienzfonds beschleunigen, der von der Regierung als wesentliche Voraussetzung für die Erreichung der Ziele für Energieeffizienz angekündigt wurde. Man kann diesbezüglich, die Einrichtung einer zentrale Stelle für die Energieeffizienz, dass unter anderem das Ziel verfolgt, die Koordinierung der Maßnahmen zur Energieeffizienz zu gewährleisten, erwähnen. In diesem Zusammenhang es ist sinnvoll die wirtschaftliche Attraktivität der Sanierungsmaßnahmen im Fall von besonders vernachlässigten Gebäudekomplexen, für die es den Wiederaufbau zu bevorzugen sein könnte, zu betrachten. Da es, in dieser Hinsicht, den Fonds 70 Mio. EUR jährlich bis 2020 zur Verfügung stehen, könnte es ein wichtiges Instrument sein um Investitionsgarantien und zinsgünstige Darlehen zur Verfügung zu stellen. 

Das Energy Efficiency Bericht 2015 der Energy & Strategy Group des Polytechnikums Mailands zeigt, dass Italien das europäische Land mit der größten Marktpotenzial ist, um das Ziel 2020 in Energieeffizienz zu erreichen: man könnte Investitionen zwischen 55 und 76 Mrd. EUR bewegen. Dem Bericht zufolge ist die italienische Industrie unter den reiferen, aber das Potential wird durch Bürokratie und Schwierigkeit bei der Kreditaufnahme gebremst. 
Die Einrichtung des Fonds würde Anstoß zu einer Reihe von Investitionen, zurzeit gestoppt durch die Unsicherheit gegenüber die Industrieteilnehmern, geben und durch die damit entstehenden Energieeffizienzprojekte, die neben wirtschaftlichen Vorteilen für diejenigen die die Investition tätigen als auch umweltfreundlichen Vorteilen für die Gemeinschaft haben, eine stabile und nicht verlagerbare Beschäftigung schaffen.

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Quercus, zwei neue Infrastrukturfonds für Photovoltaik und Erneuerbare Energien in Italien und Europa

Quercus Investment Partners LLP, ein Unternehmen spezialisiert auf große Infrastrukturinvestitionen im Bereich Erneuerbare Energien, hat zwei neue Fonds auf dem Markt gebracht: Quercus Italian PV und Quercus European Renewables. Insbesondere Quercus European Renewables, derzeit in der Platzierungsphase, einen Multi-Technologiefonds mit einem Zielvolumen von 200 Mio. EUR, beabsichtig in ein breit diversifiziertes Portfolio von Erneuerbare Energien Anlagen, insbesondere Wind und Photovoltaik in ausgewählten europäischen Kernländern zu investieren, während Quercus Italian PV zielt darauf ab, 150 Mio. EUR einzusammeln und damit ein breites Portfolio an Photovoltaik-Anlagen in Italien aufzubauen. Beiden Fonds haben einen Zeithorizont von 10 Jahren mit einer Verlängerungsoption um weitere 2 Jahre und eine Zielrendite (IRR) von 8-10% für Quercus Italian PV und Quercus European Renewables , und 9-11% für Quercus Italian Wind.

Mit Quercus Italian PV und Quercus European Renewables steigen auf 5 die Fonds im Portfolio von Quercus Asset Selection SICAV-SIF, Gesellschaft spezialisiert in größe Infrastrukturinvestitionen in Europa und Italien. Zusammen mit den Fonds Quercus Italian Wind, verfügt der Fondsgesellschaft über Investitionsmittel in Höhe von insgesamt rund 500 Mio. EUR und einer Reihe von Fonds die im Portfolio auf fünf gestiegen sind. "Die neuen drei Quercus Fonds ermöglichen, an dem boomenden Markt der erneuerbare Energien zu teilnehmen, der noch erhebliche Investitionsmöglichkeiten bietet", hieß es in einer Mitteilung des Unternehmens. Das ganze ermöglicht es, das Risiko/Rendite-Profil durch sorgfältige Diversifikationsstrategie zu maximieren.

Der Investor hat im vergangenen Sommer, Quercus Italian Wind gelauncht, einen Investmentfonds gewidmet für operative Windkraftanlagen in Italien. Der Fonds zielt darauf ab, mindestens 150 Mio. EUR einzusammeln, und die erworbene Mittel in Italien über die nächste zwei Jahre in bereits ans Netz angeschlossenen Windkraftanlagen zu investieren, um ein Portfolio mit einer Mindestleistung von 300 MW aufzubauen.

Das sind die Merkmale von Quercus Italian Wind, der neuen Fonds von Quercus Investment Partners LLP, die britische Fondsgesellschaft mit Sitz in London, gegründet im Jahr 2010, die über seine Fonds in erneuerbare Energien und Infrastruktur investiert. Die Auswahl der Anlagemöglichkeiten erfolgt auf nachgeordneter Ebene durch die tiele Analyse des Sektors in Italien, auf die den Senior Team von Quercus arbeiten wird,  der sich von erfahrenen Fachleuten mit Hintergründen und Erfahrungen in den Bereichen Finanzen, Engineering, Bankwesen, Recht und Rechnungswesen zusammensetzt. Ziel des Fonds - der sich ausschließlich an italienische und internationale Finanzinstitutionen mit einer Mindestzeichnungssumme von 10 Mio. EUR richtet - ist es, ein geografisch diversifiziertes Portfolio von bereits an Netz angeschlossenen italienischen Windkraftanlagen mit einer Nennleistung von jeweils 20 bis 25 MW aufzubauen. Genauer gesagt, wird der Schwerpunkt zunächst auf bestehenden Anlagen in Mittel- und Süditalien ausgerichtet sein. Der Anlagehorizont beträgt 15 Jahre, mit einem erwarteten Internal Rate of Return (IRR) zwischen 9% und 11%, berechnet auf die Lebenserwartung der Anlagen.

"Der italienische Windmarkt - sagte Diego Biasi, Mitbegründer im Jahr 2010 von Quercus - ist der 7. auf der Welt und ist nach wie vor stark fragmentiert: die größte Wettbewerber überschreiten nicht einmal 13% des Marktanteils und mehr als 50% der installierten Leistung wird durch kleine Betreiber verwaltet. Der italienische Markt sieht den Beginn einen Aggregationspotential in diesem Bereich und bietet sehr interessantes Potenzial an.

Schwerpunkt von Quercus wird hauptsächlich auf die Platzierung, die Strukturierung der Transaktionen, Scouting der Investitionsmöglichkeiten und die technische Analyse der Anlagen sein. Quercus Italian Wind ist der dritte Fonds von Quercus im Bereich Erneuerbaren Energien.

Die Erfolgsbilanz von Quercus besteht aus zwei bereits platzierten und investierten Fonds, nämlich Quercus Renewable Energy und Quercus Renewable Energy II, die jeweils einen IRR von 8 und 9% generieren. 

Der erste Fonds, Quercus Renewable Energy Fund wurde im Jahr 2010 aufgelegt und ist spezialisiert auf Solarkraftwerke in Italien. Zur Zeit befinden sich im Portfolio 11 Photovoltaikanlagen mit einer Nennleistung von nahezu 80MW.

Der zweite Fonds, Quercus Renewable Energy Fund II - der sich noch in der Investitionsphase befindet - wurde im Jahr 2011 aufgelegt mit dem Ziel, Investitionsmöglichkeiten in den Sektor der erneuerbaren Energien in Europa zu ergreifen und hat bereits ein geografisch und technologisch diversifiziertes Portfolio von 13 Anlagen mit einer installierten Leistung von über 120 MW entwickelt.

Die wichtigsten Merkmale der Quercus Fonds sind Stabilität der Renditen im Laufe der Zeit, mit geringem Risiko, nachhaltige und vorhersehbare Cashflows sowie die Dekorrelation in Bezug auf die Finanzmärkte. Diese Eigenschaften machen es zu einem idealen Werkzeug für langfristige institutionelle Investoren wie Pensionsfonds, Pensionskassen, Stiftungen und Banken die durch Risikoaversion und der Notwendigkeit, das Kapital zu schützen, gekennzeichnet sind. Die drei neuen Quercus Fonds ermöglichen es auch, sich an dem boomenden Markt der Erneuerbaren Energien zu beteiligen, der noch erhebliche Investitionsmöglichkeiten bietet. Es wird geschätzt, dass der Anteil von Strom aus erneuerbaren Energien in den nächsten 25 Jahren verdoppeln wird und mit einem Anteil von 46% im Jahr 2040 der weltweit produzierten Strom gegenüber den aktuellen 23%. 

In diesem globalen Szenario ist der italienische Markt besonders attraktiv, vor allem aufgrund der derzeit stabilen Förderungen und die Tatsache, dass Strom aus erneuerbaren Energien bei der Netzübertragung absolut vorrangig ist. Darüber hinaus, wenn einerseits Italien das 4. Land auf der Welt für Photovoltaik und 9. für installierte Windkraftleistung (jeweils mit 18,3 und 8,7 GW) ist, auf der anderen Seite weist sie einer besonders hohen Grad der Marktfragmentierung auf. Es ergeben sich dadurch bedeutende Möglichkeiten in Bezug auf die Aggregation und Konsolidierung von Akteure mit erheblichen Finanzierung-, Beschaffung- und Umsetzungsfähigkeiten.

Es ist in diesem Sinne, dass zwei der drei Quercus Fonds, die unter der Leitung von Diego Biasi eine tiefe und umfassende Kenntnisse des italienischen Marktes entwickelt hat, sich einfügen. Die Vision dieser Strategie wurde von der jüngsten Entscheidung von Vito Gamberale, die Rolle des Vorsitzenden von Quercus Assets Selection zu übernehmen, der mit seiner Kompetenz, Erfahrung und Netzwerk zur Identifizierung, Analyse und Auswahl der besten Projekte beitragen wird.

Heute sind Erneuerbare Energien in Italien sehr wichtig. Das Land hat ein enormes Potenzial erschafft, dass aber immer noch stark fragmentiert ist und genug Raum für einen Aggregationsprozess bietet. 

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Die Entwicklung von hydroelektrische Anlagen („mini-idroelettrico“) in Italien nach Einführung der neuen Zusatzgebühen (sovracanoni)

Die Summen dass kleine Produzenten von hydroelektrische Energie an die Gemeinden der Bergwassereinzungsgebiete bezahlen werden, könnten in Italien um rund ein Drittel steigen. In der Tat, die beabsichtige Erhöhung von 22,88€/kW auf 30,40€/kW der zusätzlichen Gebühren (sovracanoni), die für Kleinwasserkraftwerke bei der Gemeinden in Bergwassereinzungsgebiete (BIM - Bacini Imbriferi Montanti) anfallen werden, die in das Stabilitätsgesetzt 2014 enthalten sind, könnte leider Realität werden, mit Auswirkungen, die katastrophale Folgen für viele Anlagen haben werden. Sollte die Norm durch das Umweltausschuss des italienischen Senats endgültig verabschiedet, wird z.B. ein kleines Wasserkraftwerk ohne Förderung und keine garantierte Mindestpreise (d.h. die meisten Beteiligten) Lizenzgebühren und indirekten Steuern die ca. 30% des Umsatzes ausmachen zahlen müssen. Laut einer gemeinsamen Mitteilung der AssoRinnovabili (der Dachverband für Erneuerbare Energien in Italien) und Assoelettrica (die Nationale Vereinigung der Stromerzeuger), "wenn man wirklich auf dem tugendhaften Weg zur Netzparität (Grid Parity) voran kommen will, sollte man absolut vermeiden weitere Hindernisse auf dem Weg, der per se bereits bergauf ist, aufzubauen. AssoRinnovabili und Assoelettrica fordern daher die Abschaffung der fraglichen Bestimmung, und um ein ernsthafte Überprüfungs- und Erleichterungsprozess der Belastung vonGebühren, zusätzliche Gebühren und sonstige Abgaben anfangen zu können.

Die Erhöhung der Zusatzgebühren (sovracanone) würde ein erhebliches Risiko für Anlagebetreiber mit sich bringen, mit der Wirkung dass die selben Erzeuger von hydroelektrische Energie die Wartung und Erneuerung der Anlagen reduzieren könnten oder sogar ihre Aktivitäten stoppen mit erheblichen negativen Auswirkungen auf Beschäftigung und Wohlstand der lokalen Gemeinden, im Gegensatz zur Philosophie, die mit der Einführung der  zusätzlichen Gebühren entstanden ist, bzw. die Förderung von Investitionen in Infrastrukturprojekte von Gemeinden. Auf das sollte hinzugefügt werden, dass man die Voraussetzung für die Anwendbarkeit der höhere Gebühr, die derzeit auf die Fortsetzung der Infrastrukturprojekte von Berggemeinden gebunden ist, abschaffen möchte. 

Zusammenfassend kann festgehalten werden, dass auf dieser Weise erscheinen die höheren Kosten für die Betreiber ohne mit jede rationale Begründung verbunden zu sein, da sie unabhängig von den Interventionen der Berggemeinden fällig sind, so dass sie effektiv eine bloße Erhöhung der Besteuerung von Produktionstätigkeit, die bereits mit verschiedenen Lizenzgebühren und örtliche Steuern für die lokale Entwicklung hilft, gilt.

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Conto Energia: GSE aktualisiert die Abschlagszahlungen für Photovoltaikanlagen

Seit dem ersten Halbjahr 2015 erhalten Betreiber von PV-Anlage in Italien nicht mehr die tatsächliche monatliche Solarstrom-Produktion vergütet, sondern konstante monatliche Abschlagszahlungen, allerdings nur auf 90 % des prognostizierten Jahresertrags, seitens der GSE ausbezahlt. Die GSE informiert nun, dass Sie in Juli 2015 die Rate der Abschlagszahlungen der Einspeisevergütung für Photovoltaik-Anlagen auf der Grundlage der Produktionsstunden der einzigen Anlage für das Jahr 2014 angepasst hat ("historische Produktion"). 

Wie schon seit Anfang des Jahres viele Betreiber von Solarparks gemerkt haben, wurden in den vergangenen Wintermonaten relativ hohe Auszahlungen vom GSE geleistet. In der Tat, zahlt der GSE seit Januar 2015 zwölf konstante Abschlagszahlungen über das Jahr hinweg. Im Juni des darauffolgenden Jahres, erst im Jahr 2016, erfolgt eine Endabrechnung auf Basis der tatsächlich produzierten Energiemenge (Jahresproduktion), bzw. die  meisten Betreiber werden dann eine Nachzahlung erhalten.

Falls die Produktionsdaten nicht vorhanden sind, wird die GSE die Abschläge auf Basis der regionalen Produktionsdaten gemäß Tabelle 1 ("regionaler Schätzung" - siehe Anhang unten) einsetzten, die aus den durschnittlichen Produktionsstunden  der gefördeten Solaranlagen in den Jahren 2013 und 2014, gestaffelt je nach regionalem Standort, ermittelt werden.

Die GSE weist auch darauf hin, dass im Einklang mit den Bestimmungen der geltenden Rechtsvorschriften, sie das Recht hat, bestimmte Kontrolle und Inspektionen zu durchführen, um die Übereinstimmung der Abschlagszahlungen mit der tatsächlichen Stromproduktion, in der Zeit vor der Anerkennung der Abschläge, nachzuprüfen.

Tabelle 1 - Produktionsstunden auf regionaler Ebene - GSE

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Der italienischen Windkraftmarkt im 2014

Der italienische Windkraftmarkt hat im Jahr 2013 ein Rekordtief erreicht. Die neu installierte Leistung betrug nur 450 MW, sodass die installierte Gesamtkapazität per 31.12.2013 belief sich auf 8,55 GW. 

Trotz der geringen Anzahl von neue Anlagen im Jahr 2013, war das ein Rekordjahr für die Windenergieproduktion: 14,9 TWh fast (11,6% im Vergleich zu 2012), auf die 5,3% des Gesamtnettoproduktion. Gründlage für diese Entwicklung bzw. den Rückgang ist die Ministerverordnung vom 6. Juli 2012 über die nicht Photovoltaik Erneuerbare Energiequellen, die (i) neue Verfahren zur Förderung nicht erneuerbarer Solarenergie eingeführt hat und gleichzeitig (ii) die Höhe der geförderten Kapazität, für jede einzelne Quelle, um die Entwicklung des Marktes in den kommenden Jahren zu überwachen, festgelegt hat. Für Anlagen von kleinen bis mittleren Größe wurden Register vorgesehen, während für größere Anlagen die Zuweisung von Ökoförderungen im Wege von Auktionen erfolgt.

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